Spółki dywidendowe ponownie w górę

Miniony rok był udany dla inwestorów giełdowych, a dla tych inwestujących na warszawskiej giełdzie, udany był wyjątkowo, bo zwyżki naszych indeksów należały do najsilniejszych na świecie. Wzrosty rozpoczęły się już w październiku 2022 r. i ubiegły rok przyniósł ich kontynuację przerwaną dwiema oczyszczającymi korektami. Ta zimowa cofnęła WIG o ponad 11 proc., a letnia (rozpoczęła się w lipcu, a skończyła w październiku) o 12 proc. W obydwu przypadkach spadki inwestorzy mogli wykorzystać do dokupienia akcji.

Ponieważ WIG znalazł się w silnym trendzie wzrostowym i od dołka w październiku 2022 r. do szczytu zanotowanego w grudniu 2023 r. zyskał ponad 76 proc., może się wydawać, że zarabianie na giełdzie było w tym czasie łatwe, a skala zwyżek wskazuje, że inwestorzy windowali akcje spółek raczej „wzrostowych” niż „wartościowych”. Te pojęcia bywają różnie definiowane, ale za spółki wzrostowe generalnie uznaje się młode organizacje, na początku biznesowej drogi, które cały wysiłek i wszystkie dostępne środki angażują w rozwój i gromadzenie udziałów w rynku. Spółki wartościowe to z kolei organizacje dojrzałe, które okres najszybszego wzrostu mają za sobą, dzięki czemu są w stanie generować wolne środki i wypłacać je akcjonariuszom w formie dywidend.

Inwestorzy wolą dojrzałe

I to właśnie one przyniosły inwestorom słodsze owoce, jeśli oceniać ich smak uzyskanymi średnimi stopami zwrotu. W ubiegłym roku zarobiły one średnio 47,2 proc., a mediana zarobku (tzn. że 50 proc. akcji zyskało więcej, a 50 proc. mniej niż uzyskany wynik) wyniosła prawie 43 proc. Przy czym stopa zwrotu uwzględnia także wypłacone w ub.r. dywidendy (również te zaliczkowe, z zysków za 2023 r.). To wynik lepszy o 10 p.p. od najlepszego z indeksów rynkowych – indeks średnich spółek mWIG wzrósł o 37 proc., a sWIG (indeks małych firm) o prawie 31 proc. WIG – najszerszy z giełdowych indeksów – zyskał 36,5 proc. i warto pamiętać, że zmiana ta uwzględnia wypłacone dywidendy. Z kolei mWIG Total Return (także uwzględniający dywidendy) wzrósł w 2023  r. o 43,2 proc., a sWIG TR o 36,6 proc. Są to więc wyniki zbliżone do średniego zarobku z akcji dywidendowych spółek.

Warto w tym miejscu przypomnieć, jakie kryteria muszą spełniać spółki, uznawane przez nas za dywidendowe. Po pierwsze, są to firmy notowane na głównym parkiecie giełdy, które wypłaciły w ub.r. dywidendę i zrobiły to także co najmniej czterokrotnie w ostatnich pięciu latach (każdej, nawet dojrzałej spółce może zdarzyć się słabszy rok lub okres, w którym potrzebuje więcej niż zwykle środków na inwestycje). Jeśli pamiętać o tym, co działo się przez ostatnich pięć lat w gospodarce (pandemia, inflacja, wzrost stóp, wojna), zasadność uznania zawieszenia wypłaty dywidendy na rok, wydaje się usprawiedliwiona.

Tak nakreślone kryteria w tegorocznym zestawieniu spełniło 106 spółek giełdowych. Inwestycja w zdecydowaną większość z nich dała dodatnie stopy zwrotu, a tylko w 10 przypadkach były one ujemne (głównie w branży gier komputerowych), zatem ryzyko nadziania...