Historia domowa

Dziesięciolecia danych nie pozostawiają wątpliwości – goto- we nieruchomości, a szczególnie mieszkania, są doskonałą inwestycją antyinflacyjną i z inflacją związaną. Mieszkania i domy zawierają w sobie ceny materiałów, pracy i energii (potrzebnej do wytworzenia materiałów), a także surowców.

Oczywiście liczy się także lokalizacja, czyli cena gruntu i rzecz jasna marża. Operacyjne marże deweloperów notowanych na GPW sięgają od wysokich kilkunastu, do ponad 30 proc. i to jest element, który jest najbardziej elastyczny. Deweloperzy mogą ograniczać marże, jeśli warunki ich do tego zmuszą. Jednak na razie wolą ograniczać podaż mieszkań i utrzymywać marże na satysfakcjonujących – dla siebie – poziomach.

W dodatku minione lata były dla branży niezwykle udane, dzięki czemu deweloperzy są na tyle zasobni w gotówkę, że mimo oczywistego pogorszenia perspektyw w 2022 r. i zapewne na kolejne lata, zarządy wielu z nich rekomendowały wypłatę dywidendy, czyli uszczuplenia firmowej kasy o zebraną gotówkę. Nie bez podstaw – wskaźniki zadłużenia i płynności gotówkowej prezentują się na niskich i bardzo niskich poziomach – nie ma więc mowy o presji ze strony wierzycieli.

Po stronie podaży nie ma więc argumentów przemawiających za spadkiem cen.

Inercja, inercja, inercja

Choć spłacający raty kredytów hipotecznych mogą mieć oczy zaczerwienione od nieustannego ich przecierania ze zdziwienia, jak szybko mogą rosnąć raty kredytów hipotecznych, same nieruchomości są rynkiem o wielkiej inercji. Jego bezwład pozwala rosnąć cenom nawet w czasie, w którym...