Uber przejmuje Delivery Hero za 13 mld euro. Glovo w Polsce trafi jednak do innego właściciela

Uber i Delivery Hero podpisały umowę dotyczącą połączenia obu grup. Amerykańska spółka zamierza ogłosić dobrowolną publiczną ofertę przejęcia wszystkich akcji niemieckiej firmy, płacąc za nie gotówką.

Cena 41,50 euro za akcję oznacza około 34 proc. premii wobec średniego kursu Delivery Hero z trzech miesięcy poprzedzających ogłoszenie transakcji. W pełni rozwodniona wartość kapitałowa spółki została określona na 13 mld euro. Połączenie ma stworzyć platformę działającą w 99 krajach, która w 2025 r. wygenerowała łącznie 236 mld dolarów wartości transakcji brutto.

Przejęcie wymaga jeszcze zgód regulacyjnych oraz akceptacji co najmniej 50 proc. akcji Delivery Hero plus jednej akcji, przy uwzględnieniu pakietu należącego już do Ubera. Zakończenie procesu planowane jest na drugą połowę 2027 r.

Uber buduje globalnego giganta dostaw

Delivery Hero należy do największych na świecie operatorów platform zamawiania jedzenia i szybkich dostaw produktów spożywczych. Do grupy należą m.in. Talabat na Bliskim Wschodzie, HungerStation w Arabii Saudyjskiej, Baemin w Korei Południowej, Foodpanda w Azji oraz Glovo na wielu rynkach europejskich i afrykańskich.

Dzięki transakcji Uber znacząco wzmocni pozycję przede wszystkim na Bliskim Wschodzie, w Azji i Ameryce Łacińskiej. Przejmie biznesy Delivery Hero działające w 50 krajach, które w 2025 r. wygenerowały łącznie 42 mld dolarów GMV, czyli wartości zamówień przechodzących przez platformy.

– Łącząc nasze platformy, Uber zapewni przystępne cenowo i niezawodne dostawy kolejnym milionom ludzi w jednych z najbardziej dynamicznych gospodarek świata, tworząc jednocześnie więcej możliwości dla sprzedawców i kurierów – powiedział Dara Khosrowshahi, prezes Ubera, w komunikacie dotyczącym transakcji.

Uber od kilku miesięcy konsekwentnie zwiększał swoje zaangażowanie w Delivery Hero. Jeszcze przed ogłoszeniem oferty kontrolował bezpośrednio 24,99 proc. akcji, a dzięki instrumentom pochodnym miał ekspozycję na kolejne 11,84 proc. Prosus, posiadający około 16,7 proc. Delivery Hero, zobowiązał się sprzedać cały swój pakiet. W rezultacie ekonomiczny udział Ubera po rozliczeniu tych transakcji przekroczyłby 53 proc.

Polski Glovo nie trafi do Ubera

Ważnym elementem tej transakcji - z perspektywy Polski - jest wyłączenie części europejskich rynków z przejęcia.

Delivery Hero zawarło oddzielną umowę z nowojorskim funduszem SSW Partners, który za około 1,4 mld euro kupi działalność grupy w 14 krajach, w których operacje Delivery Hero pokrywają się z działalnością Uber Eats.

Do SSW Partners trafią biznesy Foodory w Austrii, Czechach, Norwegii i Szwecji, Efood w Grecji, Foody na Cyprze, Yemeksepeti w Turcji, PedidosYa w Chile i Ekwadorze oraz Glovo w Polsce, Hiszpanii, Portugalii, Rumunii i Mołdawii.

Oznacza to, że Uber nie będzie jednocześnie właścicielem Uber Eats i Glovo na polskim rynku. Taki układ mógłby wzbudzić poważne zastrzeżenia regulatorów, ponieważ obie platformy należą do najważniejszych aplikacji dostawczych w kraju.

Według danych Sensor Tower w drugim kwartale 2025 r. Glovo miało w Polsce około 909 tys. aktywnych użytkowników pod koniec analizowanego okresu. Pyszne.pl przekraczało 800 tys., Uber Eats osiągało od około 507 tys. do 559 tys., a Wolt ponad 303 tys. Dane dotyczą użytkowników aplikacji i nie są równoznaczne z udziałami rynkowymi, ale pokazują skalę poszczególnych platform.

Gdyby Uber przejął Glovo w Polsce, połączona grupa kontrolowałaby więc dwie z najczęściej używanych aplikacji delivery. Wydzielenie polskiego biznesu ma ograniczyć to ryzyko jeszcze przed formalną analizą transakcji przez organy ochrony konkurencji.

Fundusz może być właścicielem przejściowym

SSW Partners zapowiedział, że przejmowane platformy będą nadal działały na obecnej infrastrukturze technologicznej i operacyjnej Delivery Hero. Lokalne zespoły mają zachować dotychczasowy sposób funkcjonowania, dostęp do systemów logistycznych oraz zaplecza danych.

Nie musi to jednak oznaczać, że fundusz pozostanie długoterminowym właścicielem Glovo w Polsce. Przedstawiciele SSW Partners poinformowali, że firma zamierza rozpocząć proces poszukiwania „najlepszych długoterminowych właścicieli” dla przejętych biznesów.

W praktyce polskie Glovo może więc w kolejnych latach zostać ponownie sprzedane. Potencjalnym nabywcą musiałby być jednak podmiot, którego wejście nie doprowadziłoby do nadmiernej koncentracji na rynku dostaw jedzenia.

Dla klientów, restauracji i kurierów nie należy oczekiwać natychmiastowych zmian. Sprzedaż biznesu SSW Partners jest uzależniona od zamknięcia całej transakcji Uber–Delivery Hero, planowanego dopiero na drugą połowę 2027 r. Do tego czasu Uber Eats i Glovo mają działać niezależnie.

Rynek dostaw przechodzi falę konsolidacji

Przejęcie Delivery Hero jest kolejną dużą transakcją w globalnym sektorze dostaw jedzenia. Wcześniej DoorDash zgodził się kupić brytyjskie Deliveroo za 2,9 mld funtów, a Prosus przejął Just Eat Takeaway.com za około 4,1 mld euro.

Powodem konsolidacji są wysokie koszty technologii, marketingu i logistyki oraz korzyści skali. Im większa platforma, tym łatwiej może rozkładać koszty na większą liczbę zamówień, łączyć usługi przewozu osób z dostawami oraz negocjować warunki z restauracjami i sieciami handlowymi.

– Rynek dostaw jedzenia jest bardzo konkurencyjny i zależny od skali. Połączenie sił z silnym partnerem jest właściwym posunięciem, które pozwoli zabezpieczyć przyszłą konkurencyjność Delivery Hero – powiedziała Kristin Skogen Lund, przewodnicząca rady nadzorczej niemieckiej firmy.

Transakcja z pewnością będzie jednak uważnie analizowana przez regulatorów. W 2025 r. Komisja Europejska nałożyła na Delivery Hero i Glovo łącznie 329 mln euro kary za podział rynków, wymianę poufnych informacji handlowych oraz uzgodnienia dotyczące niepodbierania sobie pracowników w okresie, gdy Delivery Hero posiadało mniejszościowy pakiet Glovo.

Sprzedaż działalności w Polsce i pozostałych 13 krajach jest próbą usunięcia najbardziej oczywistych problemów konkurencyjnych jeszcze przed rozpoczęciem właściwego postępowania regulacyjnego.

Delivery Hero zachowa centralę w Berlinie

Uber zobowiązał się pozostawić centralę Delivery Hero w Berlinie co najmniej do 2029 r. oraz nie redukować do tego czasu zatrudnienia w berlińskich strukturach firmy.

Amerykańska spółka zadeklarowała również, że do 2031 r. zainwestuje w Niemczech 2 mld euro. Pieniądze mają zostać przeznaczone m.in. na rozwój lokalnych zespołów, rozszerzanie działalności oraz projekty związane z pojazdami autonomicznymi i współpracą z niemieckim przemysłem motoryzacyjnym.

Jeśli przejęcie zostanie sfinalizowane, Uber stanie się największą firmą dostawczą poza Chinami. W Polsce bezpośredni efekt będzie jednak inny: zamiast połączenia Uber Eats z Glovo rozpocznie się proces poszukiwania nowego, docelowego właściciela jednej z największych platform dostawczych działających na krajowym rynku.