Pierwszy krok na drodze do swojego vc

Czy to dobry moment na założenie funduszu? Od strony pozyskania kapitału na pewno tak, ponieważ jest otwieranych wiele programów PFR-owych pomagających zebrać środki i z tego, co wiem, nie ma chyba jakieś zabójczej konkurencji w walce o nie. Z drugiej strony, już typowo inwestycyjnej, trzeba się mocno zastanowić nad wartością dodaną i przewagą, jaką ma dostarczać twój podmiot – przekonuje Maciej Zawadziński, partner zarządzający w Hard2beat.

Jak działa fundusz venture capital? Cała zabawa polega na tym, że zarządzający takim podmiotem zbierają kapitał na inwestycje od inwestorów instytucjonalnych oraz prywatnych, czyli tzw. limited partners – to ich pieniądze w największym stopniu zasilają kasę funduszu, środki od samych zarządzających stanowią zwykle ułamek całej kapitalizacji. Proporcja kapitału od inwestorów instytucjonalnych do prywatnych wynosi zazwyczaj od 60-80 do 40-20 proc., choć dokładne wartości zależą oczywiście od konkretnych funduszy. Nie ma natomiast dolnej granicy dotyczącej kwoty, jaką powinien wnieść LP, w większości przypadków jednak – jak słyszymy – rozmowy nie schodzą poniżej 200 tys. zł. Co istotne, te pieniądze są wpłacane w transzach, nie jest tak, że trzeba od razu przelać całą zadeklarowaną sumę.

Głównym inwestorem instytucjonalnym w naszym kraju – jeśli chodzi o fundusze venture capital czy private equity – pozostaje PFR Ventures, posiadający aż dziewięć zróżnicowanych programów w swojej ofercie. Każdy z nich stymuluje inny obszar rynku i wyróżnia się strategią inwestycyjną. Przykładowo: PFR Biznest angażuje aniołów biznesu jako koinwestorów, z kolei PFR CVC wymaga obecności korporacji wśród kluczowych inwestorów w funduszu. Pierwszym kluczowym zadaniem domowym do odrobienia przez zarządzających przyszłego funduszu jest zdecydowanie, który z programów będzie najlepiej pasował pod ich tezę inwestycyjną. Jak słyszymy na rynku, uzyskanie wsparcia PFR Ventures nie jest już tak proste jak w przeszłości. – Wydaje mi się, że PFR coraz bardziej działa jak prawdziwy rynkowy LP i nie rozdaje kasy na lewo i prawo, tylko przekazuje środki, żeby później na takiej inwestycji zarobić. W końcu każdy LP inwestuje w VC z założeniem, że General Partner w funduszu jest w stanie zwrócić środki z nawiązką – mówi nam przedstawiciel jednego z nowych funduszy w Polsce.

Zgrany zespół

Co należy do obowiązków zarządzających funduszami venture capital? To oczywiście wyszukiwanie najciekawszych startupów, w jakie warto zainwestować, ale również przeprowadzanie due diligence spółek, zwoływanie komitetów inwestycyjnych, przygotowywanie umów inwestycyjnych oraz wsparcie merytoryczne startupu. Tego typu podmioty mają swój zwykle kilkuletni horyzont inwestycyjny, ale jeśli wydaje ci się, że bycie General Partnerem to lekkie, świetne płatne zajęcie, to masz rację – wydaje ci się. Jak słyszymy od rozmówców, własny venture capital to robota raczej dla tych, którzy posiadają już swoje oszczędności i są gotowi poczekać na potencjalne zwroty (w których – jako zarządzający –...